Contracts for Differences

Contracts for Difference (CfD) erhöhen die Planungssicherheit der Produzenteneinnahmen, indem sie Marktpreisabweichungen ausgleichen: Liegt der Marktpreis unter dem Vertragspreis, zahlt der vertragspartner die Differenz – liegt er darüber, fließt die Differenz vom Produzenten zurück.

Überblick

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In den erneuerbaren Contracts for Difference (CfD)-Vereinbarungen verkaufen Produzenten erneuerbarer Energien typischerweise ihren Strom auf Day-Ahead-Märkten, wo die Preise stündlich basierend auf Angebot und Nachfrage schwanken. Der schwankende Satz eines (CfD), bekannt als „Referenzpreis“, ist oft an den Day-Ahead-Marktpreis oder eine Ableitung davon gebunden. Der feste Satz, genannt „Strike Price“, wird entscheidend durch wettbewerbliche Ausschreibungen oder Auktionen bestimmt, bei denen Produzenten auf den Mindestpreis bieten, der für die Fortführung ihrer Projekte erforderlich ist ¹. Sobald ein CfD zwischen dem Staat und dem Produzenten erneuerbarer Energien etabliert ist, verkauft der Produzent weiterhin Strom auf jedem Markt. Die CfD-Zahlungen werden separat berechnet, basierend darauf, wie der schwankende Referenzpreis im Vergleich zum festen Strike Price steht. Überschreitet der Strike Price den Referenzpreis, entschädigt der Staat den Produzenten für die Differenz (genannt „Payout“). Umgekehrt, wenn der Referenzpreis den Strike Price übersteigt, erstattet der Produzent dem Staat die Differenz (genannt „Clawback“) ¹.

Analyse

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Es sollte berücksichtigt werden, dass CfDs auf europäischer Ebene als Modell zur Subventionierung erneuerbarer oder fossilenfreien Produktionsmethoden betrachtet werden sollten, die nur begrenzte Flexibilität aufweisen. Die vom Vorschlag der Europäischen Kommission abgedeckten Technologien sind Windenergie, Solarenergie, Geothermie, Wasserkraft ohne Speicher und Kernkraft. Das vorgeschlagene Design ist nicht geeignet, Anreize für Investitionen in flexible Produktion zu schaffen. Darüber hinaus tragen die Technologien, für die CfDs vorgeschlagen werden, in unterschiedlichem Maße zur Erhöhung der Versorgungssicherheit auf dem Markt bei. Es gibt nur begrenzte Anreize dafür, dass die durch CfDs abgedeckte Kapazität in Zeiten von Systemstress verfügbar ist, da es wahrscheinlich ist, dass die Marktpreise dann den definierten Referenzpreis überschreiten. Ein weiterer kritischer Punkt ist, dass CfDs der Entwicklung von Liquidität an Terminmärkten entgegenwirken, da alle Risiken durch den Mechanismus automatisch abgesichert sind.